作者：龚进辉

日前，百度金融正式从百度单飞，启用全新品牌“度小满”，首轮融资额超过19亿美元，成为继蚂蚁金服、京东金融之后又一独立运营的金融科技公司，未来有望独立上市。

目前，百度金融已囊括支付、消费信贷、企业贷款、理财、资产管理、征信、银行、保险、交易所等大而全业务框架，并拥有第三方支付、基金销售等牌照。尽管其业务线众多，但无爆品是一大硬伤，与蚂蚁金服的支付宝、京东金融的白条、腾讯金融的理财通相比，起步晚的百度金融缺乏在业内打响知名度的现象级爆品。

毫不客气地说，在诸多领域，百度金融都无法跻身主流玩家之列，导致其在估值上尤为吃亏。完成分拆的蚂蚁金服、京东金融最新估值分别为1500亿美元、200亿美元，前者在过去1年飞速发展，估值实现翻番；尚未完成分拆的腾讯金融（微信支付+财付通）估值高达1440亿美元，与蚂蚁金服旗鼓相当。

反观百度金融，本次融资完成后估值仅为224-240亿元，差距非常明显。因此，其从百度母体分拆不失为明智之举，既可独立融资，又能拉更多优质合作伙伴入局，从而缩小与三巨头的差距。

回顾百度金融发展历程，不难发现，消费金融和理财是其发力重点，而且发展势头喜人。数据显示，截至2017年二季度末，百度智能消费金融平台可授信账户数突破9000万，平台整体放款额较上季度增长60%；智能财富管理平台方面，潜在理财客户数达到7000万，平台AUM规模较上季度增长37%。

不过，在巨头扎堆的消费金融领域，百度金融算不上佼佼者，而且面临较大的监管压力。众所周知，搜索起家的百度苦于没有帐号体系，与蚂蚁金服、京东金融坐拥交易数据和支付行为，腾讯金融靠微信支付积累大量交易数据不同，刻画用户画像一直是困扰百度金融的一大难题，即便其把百度外卖、糯米、地图等多个场景的数据打通，并将虚假账号清除，尽可能实名化，再做用户画像，但数据规模还是无法与三巨头相提并论。

于是，百度金融决定从线下场景突围，2016年开始押宝教育分期，为了快速占领市场，其采取了代理制度，在全国疯狂招聘代理商，加上很多教育机构依靠百度导流，相当于扼住它们的命门，风控相对好做。百度金融这一策略的确起到立竿见影的效果，百度2016年Q4财报显示，有钱花（百度金融App）在教育信贷领域市场份额达到75%，以黑马姿态杀出的百度金融让不少教育分期创业者倍感压力。

不过，百度金融粗放式发展的弊端在2017年逐渐显现。媒体报道多家培训机构骗取学员办理百度金融的教育分期后纷纷跑路消失，其中包括深圳的网云、海纳、深软和北京的崇文尚学等机构，不断发生的“跑路门”事件使百度金融陷入信任危机之中。

百度金融教育分期之所以丑闻频发，一个重要的原因是对代理商管理不当。要知道，代理商往往没有忠诚度可言，容易和教育机构勾结，而百度金融缺乏完善、严格的管理制度，导致出现大量骗贷和不必要的纠纷。同时，其涉足的家装、医美分期，也和行业其他玩家一样，遭遇骗贷和套现风险。

如此一来，百度金融的明星产品走下神坛。这还没完，不断趋严的政策压力为其发展增添不确定性因素。在校园网贷整治过程中，“培训贷”等教育类贷款也受到监管部门的关注。

去年5月，原银监会发布通知提及部分地区仍存在校园贷乱象，特别是一些非网贷机构针对在校学生开展借贷业务，突破了校园网贷的范畴和底线，一些地方“求职贷”“培训贷”“创业贷”等不良借贷问题突出，给校园安全和学生合法权益带来严重损害，造成了不良社会影响。

众所周知，拥有海量用户的BATJ通常不愿意碰触线下的脏活累活，百度金融却呈现另一种画风，既让外界大感意外，也给自己惹上大麻烦。回过头看，其线下场景布局是个失败的策略，正确的突围策略应该是押宝技术，依托百度核心技术优势，把AI、区块链等先进的技术运用到金融领域，想象空间更大。

或许意识到拓展线下不是自身强项且个中门道复杂，2017年下半年起百度金融调整发展策略，重点发力有钱花线上借贷业务，并尝试打造一些服务B端的产品，与主流金融科技公司“强化科技、淡化金融”的画风相近，比如京东金融发力赋能传统金融机构。

在我看来，在政策大棒尚未全面覆盖“培训贷”市场之前，百度金融果断转型是明智之举，但也难掩其走弯路的尴尬，想要在消费金融领域追赶三巨头并非易事。

从业务全局来看，百度金融与蚂蚁金服、腾讯金融、京东金融的比拼更不容乐观，牌照层面与三巨头相比不占优势、业务层面缺乏拳头产品，唯一的优势在于AI技术，All in AI的百度是其坚强后盾，但能否助力其缩小与三巨头的差距甚至赶超？我看悬。

一方面，互联网金融业务的比拼中，用户和数据的积累最为重要，只有基础打牢了技术才能发挥优势，其与全球活跃用户高达8.7亿的支付宝和月活跃用户超过6亿（截至2016年12月）的微信支付相差甚远，勉强与京东金融有得一拼。不得不说，百度金融用户规模不上不下极其尴尬。

另一方面，金融的核心是建立信用体系和机制，搜索起家的百度金融属性最低，连刻画用户画像都是一大挑战，形成信用机制难度可想而知，反观依托电商交易体系的蚂蚁金服、京东金融，天然具备信用基础，庞大且活跃的社群是腾讯金融的独特优势，信用机制的建立水到渠成。

可以预见的是，百度金融单飞后，在搜索场景（代表精准流量）+AI技术两大优势加持下，未来操作的灵活性和成长空间将大增，前提是其有能力把一手好牌打好。同时，短期内百度金融难以撕掉“追赶者”的标签，今后还有很长的路要走。

百度金融谢幕，度小满金融登场，且行且珍惜。