作者：龚进辉

最近，在腾讯股东大会上，针对外界质疑腾讯在AI时代掉队，腾讯掌门人马化腾抛出一个非常形象且坦诚的“行船论”，“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。”

显然，马化腾这番表态，非常精准地概括了腾讯在AI浪潮中的真实处境与心路历程，值得深度拆解和推敲。

一、为什么之前的船“漏水”了？

马化腾口中的“漏水船”，指的是腾讯在2025年初的AI策略，经历战略误判与试错。当时腾讯看似抢跑，让AI助手“元宝”率先接入外部模型（比如DeepSeek），并一度登顶应用商店免费榜。但喧嚣过后，问题迅速暴露出来：

①产品叫好不叫座：早期混元模型被内部评价为综合落地能力不足，元宝App的用户30天留存率仅为18.7%，无法构建稳定的变现基础。

②商业化节奏慢：2025年腾讯在AI新产品上投入超180亿元，但到了今年Q1，这些新产品合计拖累公司利润约88亿元。高昂的试错成本与模糊的回报路径，让这艘“船”开始进水。

二、现在的“新船”换到了哪里？

意识到问题后，腾讯在2025年下半年迅速启动“换船”操作，意在重构与追赶，核心是从追求数量转向追求技术效用与商业转化，动作果断迅速，并取得一定成效。

①换帅与重组：重金挖来前OpenAI研究员姚顺雨出任首席AI科学家，并撤销原有AI Lab，将人员并入混元团队，结束内部低效赛马。

②技术亮剑：今年4月推出重建后的首个成果——混元Hy3 preview。该模型在开发者群体中表现亮眼，在OpenRouter全球API调用平台上，日Token调用量曾稳居第一，证明其在开发者中具备吸引付费的能力。

③B端初见成效：将AI深度集成到WorkBuddy、CodeBuddy等效率工具中，直接推动今年Q1企业服务收入同比增长20%。

三、为什么“站上去还坐不下去”？

尽管换了新船，但马化腾依然保持清醒，认为还没到能安稳“坐下”的时候，原因在于腾讯AI在商业化规模和效率上与头部对手仍有明显差距，且面临诸多现实挑战。

①C端用户规模脱节：截至今年3月，元宝月活约为5735万，而字节跳动旗下豆包月活高达3.45亿，仅为后者约1/7。用户基数的巨大差异，直接限制C端变现的想象空间。

②云服务市场缺席第一梯队：在将AI能力云化变现的关键战场（MaaS市场），腾讯云并未进入2025年前五名，落后于火山引擎、阿里云和百度智能云。

③内部阵痛与财务压力：当新模型开始在内部推广，有员工反映实际体验仍有待提升。同时，今年Q1资本开支高达319.4亿元，环比增长63%，几乎全部砸向AI，涵盖算力、数据中心、人才等领域，给短期财报带来不小的压力。

四、未来的底气在哪里？

马化腾强调，腾讯不一定是业界最快抓住机遇的，但会结合自身优势稳扎稳打。而腾讯AI未来的核心底气，在于自身庞大的生态资源。

①微信生态的终极武器：腾讯正在为微信打造全新AI智能体，计划打通微信内数百万个小程序。一旦成功，相当于给14亿微信用户装上“AI大脑”，这是其他厂商难以复制的护城河。

②务实的商业逻辑：腾讯不再盲目追求刷分或烧钱换增长，而是将AI嵌入到广告、游戏（比如《洛克王国：世界》的AI驱动NPC）、金融科技等具体业务场景中，让每个场景自己产生价值来覆盖AI成本。

事实上，腾讯在AI时代的确正面临严峻挑战。一方面，虽然AI竞赛是一场马拉松，但窗口期非常有限，对手已抢先一步建立用户心智与数据优势；另一方面，腾讯缺少现象级AI产品，用户感知较弱，才会轻易被外界贴上“掉队”标签。

整体来看，马化腾的回应展现了一种“承认差距、快速纠偏、依托生态打持久”的务实态度。腾讯在AI这场长跑中或许起步不够惊艳，但凭借其深厚的生态底蕴和巨额的持续投入（预计2026年AI投入将在2025年基础上翻倍），依然是一艘极具竞争力的巨轮。

说白了，腾讯承认落后、放弃硬卷、聚焦生态、重金补课，并未就此躺平，而是换了条更务实的赛道。未来能否迎头赶上，关键看微信生态AI能否跑出爆款、产业AI能否规模化变现，让子弹先飞一会！

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